Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang là kênh dẫn vốn quan trọng cho các doanh nghiệp, đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu vốn đầu tư tăng cao. Tuy nhiên, từ năm 2022, niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường này đã bị ảnh hưởng nặng nề sau các vụ việc liên quan đến phát hành trái phiếu của Tân Hoàng doạnh và Vạn Thịnh Phát.
Để củng cố niềm tin thị trường và đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Doanh nghiệp. Theo đó, các tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ phải duy trì tỷ lệ nợ phải trả không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu theo báo cáo tài chính năm liền kề trước năm phát hành được kiểm toán.
Bảo Vệ Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ
Quy định này được xem là động thái cần thiết để thúc đẩy và kiểm soát tốt hơn thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong dài hạn. Việc quản lý chặt chẽ hơn đối với nhóm phát hành riêng lẻ sẽ giúp đảm bảo tính minh bạch trong hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và kiểm soát dòng tiền được giải ngân đúng mục đích.
Ông Nguyễn Thế Minh, chuyên gia đầu tư tài chính, cho rằng quy định này được đưa ra để bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ và các trái chủ. Việc siết chặt điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ đối với các doanh nghiệp chưa đại chúng sẽ giúp giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư 주고자.
Thị Trường Trái Phiếu Doanh Nghiệp Riêng Lẻ: Cơ Hội và Thách Thức
Hoạt động phát hành mới trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục xu hướng hồi phục trong thời gian gần đây. Tính đến cuối tháng 5/2025, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành vượt mức 1,3 triệu tỷ đồng, tăng 2,9% so với tháng trước và tăng 9,3% so với cùng kỳ năm 2024.
Trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ vẫn là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng toàn thị trường, với giá trị lưu hành đạt gần 1,15 triệu tỷ đồng, chiếm khoảng 88% tổng giá trị. Các tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng 5 phần lớn thuộc ngành ngân hàng và bất động sản.
Lưu Ý Cho Nhà Đầu Tư
Dù quy định trên mang tính siết chặt hơn, giới phân tích nhận định điều này không cản trở hoạt động phát hành trái phiếu riêng lẻ của doanh nghiệp. Nhà đầu tư cần xem xét nhiều yếu tố hơn là đơn thuần nhìn vào đòn bẩy tài chính khi mua trái phiếu doanh nghiệp.
Việc đánh giá cần toàn diện hơn, bao gồm cả mục tiêu sâu xa phía sau việc phát hành trái phiếu, khả năng tạo dòng tiền bền vững của tổ chức phát hành, cũng như rủi ro trả nợ được giảm bớt thông qua tài sản bảo đảm giá trị cao hoặc bảo lãnh thanh toán của bên thứ ba uy tín.