trái phiếu doanh nghiệp – Doisongvanhoa.net

Tháng 8: Áp lực đáo hạn trái phiếu bất động sản lên 17.500 tỷ đồng

Linh — Thu, 11 Sep 2025 00:35:16 +0000

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn áp lực đáo hạn cao, đặc biệt là trong tháng 8/2025. Theo báo cáo mới nhất từ FiinGroup, tháng 8 tới đây dự báo sẽ là thời điểm áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp lớn nhất trong năm, với tổng dòng tiền cần thanh toán ước đạt 48.100 tỷ đồng. So với cùng kỳ năm trước, con số này tăng mạnh 78,4%. Điều đáng chú ý là lĩnh vực bất động sản tiếp tục là tâm điểm khi chiếm tới 63,8% tổng giá trị trái phiếu đến hạn trong tháng, tương đương khoảng 17.500 tỷ đồng. Đây là mức cao gấp 3,8 lần mức đáo hạn trung bình trong 7 tháng đầu năm.

Nỗ lực tháo gỡ pháp lý từ Chính phủ đã mở ra cơ hội hồi sinh cho các dự án đóng băng, giúp doanh nghiệp có tài sản đảm bảo để vay vốn hoặc phát hành trái phiếu mới. Với lãi suất đang ở mức thấp, chi phí huy động vốn cũng giảm xuống. Tuy nhiên, để thị trường trái phiếu trở thành kênh huy động vốn bền vững, doanh nghiệp cần chủ động tái cấu trúc tài chính, minh bạch hóa báo cáo, kiểm soát dòng tiền và nâng cao khả năng trả nợ. Điều này sẽ giúp các doanh nghiệp có thể tiếp cận nguồn vốn với chi phí thấp hơn và cải thiện khả năng thanh toán nợ.

Một số doanh nghiệp có tiềm lực đã bắt đầu quay lại thị trường, tập trung phát hành trái phiếu có tài sản đảm bảo hoặc dòng tiền hình thành trong tương lai. Việc này không chỉ giúp doanh nghiệp huy động vốn mà còn góp phần làm tăng tính minh bạch và bền vững của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Trước những thách thức và cơ hội đan xen, các doanh nghiệp cần có chiến lược tài chính phù hợp để tận dụng được lợi thế từ thị trường và vượt qua giai đoạn áp lực đáo hạn sắp tới.

FiinGroup cũng nhấn mạnh rằng sự tham gia của các doanh nghiệp có tiềm lực vào thị trường trái phiếu sẽ giúp tăng cường niềm tin cho nhà đầu tư và góp phần ổn định thị trường. Bên cạnh đó, việc Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh các nỗ lực tháo gỡ pháp lý và hỗ trợ doanh nghiệp sẽ là yếu tố quan trọng giúp thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển bền vững.

Như vậy, tháng 8/2025 sẽ là thời điểm quan trọng để kiểm chứng khả năng thích ứng và phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng như nỗ lực của các doanh nghiệp trong việc huy động vốn và trả nợ. Việc các doanh nghiệp chủ động tái cấu trúc tài chính và nâng cao khả năng trả nợ sẽ là chìa khóa giúp họ vượt qua giai đoạn thách thức này và tận dụng được các cơ hội phát triển trong tương lai.

Áp lực đáo hạn trái phiếu bất động sản gia tăng

Linh — Sun, 15 Jun 2025 00:34:38 +0000

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 5/2025 ghi nhận sự hồi phục tích cực ở kênh phát hành mới, chủ yếu nhờ vào sự đóng góp của các ngân hàng thương mại. Tổng giá trị phát hành mới trong tháng đạt khoảng 66.000 tỷ đồng, tăng mạnh 35% so với tháng trước. Toàn bộ lượng phát hành đều là trái phiếu riêng lẻ.

Ngân hàng dẫn dắt thị trường trái phiếu

Ngân hàng vẫn là nhóm dẫn dắt thị trường với hơn 100.000 tỷ đồng trái phiếu được phát hành, chiếm gần ba phần tư tổng giá trị. Các ngân hàng như MB và ACB lần lượt lên kế hoạch phát hành 30.000 tỷ và 20.000 tỷ đồng trong năm nay. Thị trường thứ cấp cũng có những diễn biến tích cực khi giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 5.800 tỷ đồng mỗi ngày. Lợi suất giao dịch của các trái phiếu ngân hàng có xếp hạng tín nhiệm từ mức “trung bình trở lên” cũng tăng nhẹ so với tháng trước.

Ngân hàng dẫn dắt thị trường trái phiếu

Tuy nhiên, trái ngược với sự khởi sắc từ phía ngân hàng, nhóm bất động sản tiếp tục chịu áp lực thanh khoản với tình trạng chậm trả trái phiếu diễn biến phức tạp. Chỉ trong tháng 5, thị trường ghi nhận bốn trái phiếu chậm trả lần đầu đến từ ba công ty. Toàn bộ trái phiếu do các công ty thuộc Tập đoàn Hưng Thịnh phát hành đều đã rơi vào tình trạng chậm trả.

Rủi ro này có thể tiếp tục lan rộng khi 6 tháng cuối năm 2025 sẽ chứng kiến khoảng 474 mã trái phiếu đến hạn, với tổng dư nợ lên tới 150.000 tỷ đồng. Trong số đó, có tới 148 trái phiếu với dư nợ 25.800 tỷ đồng hiện đang trong trạng thái chậm trả. 26 trái phiếu khác do 15 doanh nghiệp bất động sản phát hành có nguy cơ chậm trả lần đầu, với tổng dư nợ ước tính khoảng 19.000 tỷ đồng.

Dù vậy, một số doanh nghiệp bất động sản đã có động thái tích cực trong việc xử lý nợ. Sáu doanh nghiệp bất động sản trong tháng 5 đã thanh toán tổng cộng gần 5.000 tỷ đồng nợ gốc trái phiếu chậm trả, tăng vọt 480% so với tháng trước. Nhờ đó, tỷ lệ thu hồi nợ gốc trên toàn thị trường đã tăng từ 30,7% lên 31,9%. Một số doanh nghiệp như Summer Beach, Seaside Homes, Đại Hùng hay Tổng công ty CP Xây dựng đã chủ động thanh toán hoặc tái cấu trúc trái phiếu.

Các chuyên gia từ VIS Rating nhận định, rủi ro tín nhiệm vẫn đang ở mức cao đối với nhiều doanh nghiệp phi tài chính, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản. Các chỉ tiêu về đòn bẩy tài chính, khả năng thanh toán và thanh khoản vẫn nằm ở mức thấp. Việc đánh giá rủi ro càng thêm khó khăn khi nhiều tổ chức phát hành chưa công bố đầy đủ dữ liệu tài chính.