Nghịch lý tại HQC: Lãi nhẹ quý 1 nhưng doanh thu "bốc hơi" 89%

Địa ốc Hoàng Quân (HQC) đang đối mặt với nhiều biến động khi hai lãnh đạo cấp cao từ nhiệm cùng tình trạng doanh thu sụt giảm mạnh trong quý 1 năm 2026.

Việc thay đổi nhân sự cấp cao kết hợp với những con số tài chính tương phản đang đặt ra dấu hỏi lớn về khả năng hiện thực hóa kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng của doanh nghiệp này trong năm nay.

Biến động nhân sự cấp cao tại Địa ốc Hoàng Quân

CTCP Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa Ốc Hoàng Quân vừa chính thức thông báo về việc tiếp nhận đơn từ nhiệm của hai nhân sự quan trọng. Cụ thể, ông Trần Anh Tuấn (Thành viên HĐQT) và bà Nguyễn Thị Bích Thủy (Thành viên Ban kiểm soát) đã xin rút lui với lý do không còn đủ điều kiện và thời gian để đảm nhiệm công việc.

Đáng chú ý, ông Trần Anh Tuấn mới gia nhập HĐQT từ tháng ⁶⁄₂₀₂₄, trong khi bà Nguyễn Thị Bích Thủy đã gắn bó với Ban kiểm soát từ tháng ⁴⁄₂₀₂₁. Việc cả hai lãnh đạo này đều không nắm giữ cổ phiếu HQC cho thấy sự thay đổi này có thể ít gây tác động trực tiếp đến cơ cấu cổ đông, nhưng lại gây ảnh hưởng đến tính ổn định trong quản trị điều hành của doanh nghiệp.

Phân tích tài chính Quý ¹⁄₂₀₂₆: Lợi nhuận tăng nhưng tăng trưởng “ảo”?

Nhìn vào báo cáo kết quả kinh doanh quý 1, HQC đang rơi vào một tình trạng khá nghịch lý. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm sâu 79%, chỉ còn hơn 15 tỷ đồng. Đặc biệt, mảng cốt lõi là bất động sản sụt giảm tới 82%.

Một điểm đáng lo ngại đối với các nhà đầu tư là khoản hàng bán bị trả lại lên tới gần 10 tỷ đồng. Điều này khiến doanh thu thuần thực tế chỉ còn hơn 5 tỷ đồng, giảm tới 89% so với cùng kỳ năm trước. Trong ngành bất động sản, việc hàng bán bị trả lại với tỷ lệ cao thường là tín hiệu cảnh báo về vấn đề pháp lý dự án hoặc sự không hài lòng của khách hàng về chất lượng bàn giao.

Tuy nhiên, HQC vẫn ghi nhận lãi sau thuế hơn 5 tỷ đồng (tăng 4%). Tuy nhiên, cần nhìn nhận thẳng thắn rằng khoản lãi này không đến từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng mà đến từ chiến lược tiết giảm chi phí cực đoan. Tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp đã giảm mạnh 62%, xuống còn hơn 15 tỷ đồng.

Khoảng cách mênh mông giữa mục tiêu và thực tế

HQC đặt ra mục tiêu cho năm 2026 với con số cực kỳ tham vọng: doanh thu 1.200 tỷ đồng (gấp 8 lần năm trước) và lợi nhuận sau thuế 90 tỷ đồng. Thế nhưng, sau quý 1, doanh nghiệp mới chỉ hoàn thành lần lượt 1% kế hoạch doanh thu và 6% kế hoạch lợi nhuận.

Dù năm 2025 HQC đã có một năm thành công rực rỡ khi đạt mức lãi sau thuế cao nhất trong 10 năm qua (hơn 70 tỷ đồng), nhưng đà tăng trưởng này dường như đang bị chững lại trong những tháng đầu năm 2026.

Chiến lược dài hạn và sức khỏe tài chính

Hiện tại, Hoàng Quân vẫn kiên trì với hai mũi nhọn chính là bất động sản dân dụng (đặc biệt là nhà ở xã hội - NOXH) và bất động sản công nghiệp.

• Nhà ở xã hội: Tập trung vào các dự án trọng điểm như Golden City (Tây Ninh), HQC Tân Hương (Đồng Tháp) và khu đô thị mới Trà Vinh (Vĩnh Long).
• Nhà ở thương mại: Đẩy mạnh tại TP.HCM, Bình Thuận và Đồng Nai.
• Khu công nghiệp: Duy trì KCN Hàm Kiệm I (Lâm Đồng), KCN Bình Minh (Vĩnh Long) và tìm kiếm cơ hội M&A để mở rộng quỹ đất.

Về sức khỏe tài chính, tổng tài sản của HQC duy trì ở mức hơn 9.000 tỷ đồng. Hàng tồn kho đạt gần 1.506 tỷ đồng, trong đó dự án Golden City chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 1.080 tỷ đồng. Điều này cho thấy sự kỳ vọng cực lớn của doanh nghiệp đặt vào dự án này. Nợ vay tài chính hiện chiếm khoảng 32% tổng nợ (hơn 1.100 tỷ đồng), một tỷ lệ ở mức kiểm soát được nhưng cần thận trọng trong bối cảnh doanh thu thuần sụt giảm.

Góc nhìn chuyên gia: Việc HQC lãi nhẹ nhờ cắt giảm chi phí chỉ là giải pháp tình thế. Để đạt được mục tiêu 1.200 tỷ đồng doanh thu, doanh nghiệp cần những cú hích thực sự từ việc tháo gỡ pháp lý và đẩy nhanh tiến độ bàn giao tại các dự án NOXH. Nếu tình trạng hàng bán bị trả lại tiếp diễn, niềm tin của khách hàng và nhà đầu tư sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Bạn đánh giá thế nào về khả năng đạt mục tiêu năm 2026 của Địa ốc Hoàng Quân? Hãy để lại ý kiến trong phần bình luận hoặc chia sẻ bài viết này nếu thấy hữu ích!

Nhận tin mới nhất

Đăng ký để không bỏ lỡ tin nổi bật mỗi ngày.

Đăng ký

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao hai lãnh đạo của HQC lại từ nhiệm?Ông Trần Anh Tuấn và bà Nguyễn Thị Bích Thủy xin từ nhiệm với lý do không còn đủ điều kiện và thời gian để tiếp tục đảm nhận công việc.

Vì sao doanh thu HQC giảm mạnh nhưng lợi nhuận quý 1 vẫn tăng?Lợi nhuận tăng 4% không phải do tăng trưởng kinh doanh mà nhờ việc tiết giảm mạnh tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp (giảm 62%).

HQC hiện đang tập trung vào những dự án bất động sản nào?HQC tập trung vào nhà ở xã hội (Golden City, HQC Tân Hương, khu đô thị mới Trà Vinh) và các khu công nghiệp (KCN Hàm Kiệm I, KCN Bình Minh).

Câu hỏi thường gặp

Tại sao hai lãnh đạo của HQC lại từ nhiệm?

Ông Trần Anh Tuấn và bà Nguyễn Thị Bích Thủy xin từ nhiệm với lý do không còn đủ điều kiện và thời gian để tiếp tục đảm nhận công việc.

Vì sao doanh thu HQC giảm mạnh nhưng lợi nhuận quý 1 vẫn tăng?

Lợi nhuận tăng 4% không phải do tăng trưởng kinh doanh mà nhờ việc tiết giảm mạnh tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp (giảm 62%).

HQC hiện đang tập trung vào những dự án bất động sản nào?

HQC tập trung vào nhà ở xã hội (Golden City, HQC Tân Hương, khu đô thị mới Trà Vinh) và các khu công nghiệp (KCN Hàm Kiệm I, KCN Bình Minh).